锦好医疗助听器领域优质企业华鑫证券2021-11-19.pdf
摘要:锦好医疗(872925)投资要点:国内助听器优质企业。 锦好医疗成立于 2011 年, 2018 年挂牌全国中小企业股份转让系统, 2021 年进入精选层。 公司从事康复医疗器械的研发、生产和销售,主要产品为助听器、雾化器和防褥疮气垫。 公司产品主要出口海外,境外营收占比在80%以上。 2020 年,公司实现营业收入 2.11 亿元、归母净利润 4139 万元, 2016-2020 年间营收和归母净利润复合增速分别为 54%和 73%。听力受损人群日益扩大, 助听器市场平稳发展。 2018 年全球大约有 4.66 亿人患有残疾性听力损失的人群,占全球总人口的 6%,根据 WHO 关于未来残疾性听力损失人群的数量预测,预计 2030 年将达到 6.30 亿人, 2050 年将达到 9.30 亿人。随着听力障碍人群数量的增加以及助听器渗透率的提升,全球助听器市场规模预计在 2020 年达到 64.7 亿美元,于 2025 年达到 83.3 亿美元的水平,年平均复合增长率为 5.18%,呈现平稳发展的良好势头。高端助听器占比不断提升, 自有品牌推广良好。 公司产品销售以 ODM 模式为主、自有品牌为辅, 其中助听器分为 ODM 产品及自有品牌产品,雾化器和防褥疮气垫主要通过 ODM 模式销售。 助听器为公司的核心产品,营收占比从 2017 年的 41%快速提升至 2021H1 的 80%。 从助听器产品结构上看,公司不断推进技术的优化升级, 单价较高的高端数字机占比逐步提升,2021H1 高端机销售金额占接近 30%。 2020 年公司助听器出口数量占比为 12.26%,出口金额占比为 6.61%,出口地区覆盖全球 90 多个国家和地区。 2018 年开始,公司逐步加大自有品牌的发展,积极布局国内市场, 高端产品逐步向自有品牌倾斜,品牌影响力不断提升。 随着高端产品占比的稳步提升以及自有品牌建设的持续推进, 公司在助听器领域有望维持良好竞争优势,带动公司整体业绩的良好增长。盈利预测与投资评级。 我们预测公司 2021-2023 年实现归属于母公司净利润分别为 0.45 亿元、 0.62 亿元、 0.82 亿元,对应 EPS 分别为 1.25 元、 1.72 元、 2.27 元,当前股价对应 PE分别为 18.7/13.6/10.3 倍,首次覆盖,给予“审慎推荐”评级。风险提示: 外币汇率波动风险; 技术研发风险;国内市场拓展不及预期风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
医药行业周报:创新聚焦大品种方向 华鑫证券 2024-04-29(32页) 附下载
受美元加息、国内IPO放缓等宏观因素影响,2023年国内创新药一级市场融资热度继续下降,融资事件40...
1.66 MB共32页中文简体
1天前27420积分
-
有色金属行业周报:供需结构向好,铜锑价格持续上涨 华鑫证券 2024-04-29(19页) 附下载
投资要点黄金:PCE物价指数超预期,降息开启时点仍摇摆本周数据方面,美国经济数据好坏参半。3月耐用品...
1.37 MB共19页中文简体
1天前97720积分
-
新能源汽车行业周报:年报季接近尾声,汽车以旧换新政策印发 华鑫证券 2024-04-29(37页) 附下载
年报季接近尾声,重点关注高业绩兑现度标的:本周产业链企业密集发布年报及一季报,受制于行业竞争加剧,锂...
1.65 MB共37页中文简体
1天前39820积分
-
汽车行业周报:特斯拉发布2024Q1财报,汽车以旧换新细则确定,华为乾崑智能汽车解决方案亮相 华鑫证券 2024-04-29(16页) 附下载
投资要点特斯拉公布2024Q1财报,新车周期提前,位于两次增长浪潮之间特斯拉2024Q1营收承压,毛...
1.12 MB共16页中文简体
1天前76220积分
-
计算机行业周报:商汤日日新5.0大模型综合性能或超越 GPT-4 Turbo,端侧AI加速推进进行时 华鑫证券 2024-04-29(15页) 附下载
投资要点算力:A100-80G租赁价格提升,Arm新一代NPU加速推进边缘AI发展进程本周跟踪算力租...
2.03 MB共15页中文简体
1天前85820积分
-
基础化工行业周报:纯碱尿素等涨幅居前,建议继续关注轮胎、油气开采板块 华鑫证券 2024-04-29(30页) 附下载
投资要点纯碱尿素等涨幅居前,甲醇氯化钾等跌幅较大周环比涨幅较大的产品:丙酮(华东地区高端,8.64%...
979.41 KB共30页中文简体
1天前36220积分
-
电子行业周报:海力士季报超预期,三星与AMD签署HBM3E供货协议 华鑫证券 2024-04-29(38页) 附下载
投资要点上周回顾4月22日-4月26日当周,申万一级行业大部分处于恢复性上涨状态。其中电子行业上涨5...
1.7 MB共38页中文简体
1天前43920积分
-
稳健医疗 防疫产品需求常态化,2023年收入下降28% 国信证券 2024-04-29(11页) 附下载
稳健医疗(300888)核心观点受防疫用品需求减少及存货和商誉减值增加影响,2023年业绩承压。20...
1.27 MB共11页中文简体
1天前29718积分
-
鱼跃医疗 2023年报&2024年一季报点评:业绩符合预期,血糖业务逐渐加速 东吴证券 2024-04-29(3页) 附下载
鱼跃医疗(002223)投资要点段落提要:2023年公司实现营业收入79.72亿元(+12.3%,同...
535.91 KB共3页中文简体
1天前75618积分
-
鱼跃医疗 产品结构优化,毛利率提升明显 群益证券 2024-04-29(3页) 附下载
鱼跃医疗(002223)结论及建议:公司业绩:公司发布2023年及24Q1财报,2023年实现营收7...
449.81 KB共3页中文简体
1天前47118积分
-
新经典 公司事件点评报告:版权货币化能力渐显 看内容营销如何赋能主业 华鑫证券 2024-04-29(5页) 附下载
新经典(603096)事件新经典发布2023年年报:2023年公司总营收9亿元(yoy-3.9%),...
324.32 KB共5页中文简体
1天前53118积分
-
五粮液 公司事件点评报告:业绩略超预期,持续稳健增长 华鑫证券 2024-04-29(5页) 附下载
五粮液(000858)事件2024年4月28日,五粮液发布2023年年报及2024年一季报。投资要点...
322.58 KB共5页中文简体
1天前89118积分
-
水井坊 公司事件点评报告:全年表现符合预期,臻酿八号销售双位数增长 华鑫证券 2024-04-29(5页) 附下载
水井坊(600779)事件2024年4月26日,水井坊发布2023年年报及2024年一季报。投资要点...
329.46 KB共5页中文简体
1天前53418积分
-
普瑞眼科 三项核心业务同步发力,医疗服务网络逐渐完善 国投证券 2024-04-29(6页) 附下载
普瑞眼科(301239)事件:公司发布2023年年度报告和2024年第一季度报告。2023年公司实现...
803.72 KB共6页中文简体
1天前86418积分
-
迈瑞医疗 业绩高质量稳健增长,数智化、高端化、国际化驱动长期成长 国投证券 2024-04-29(6页) 附下载
迈瑞医疗(300760)事件:公司发布2023年报和2024年一季报。(1)2023年全年:公司实现...
904.06 KB共6页中文简体
1天前25918积分
-
千味央厨 公司事件点评报告:业绩稳健增长,推进客户开发 华鑫证券 2024-04-29(5页) 附下载
千味央厨(001215)事件2024年4月26日,千味央厨发布2023年年度报告与2024年一季度报...
329.59 KB共5页中文简体
1天前94418积分
-
迈瑞医疗 迈瑞医疗点评报告:业绩符合预期,各产线均实现重大突破 太平洋 2024-04-29(6页) 附下载
迈瑞医疗(300760)事件:4月27日,公司发布2023年年度报告:全年实现营业收入349.32亿...
766.04 KB共6页中文简体
1天前87218积分
-
开立医疗 国产软镜龙头,产品线持续丰富打开成长天花板 华源证券 2024-04-29(15页) 附下载
开立医疗(300633)器械平台布局初步成形,产品高端化+出口持续打开公司成长天花板。2002年公司...
1021.43 KB共15页中文简体
1天前20318积分
-
美好医疗 基石业务受去库存影响承压,新业务增长态势良好 国信证券 2024-04-29(7页) 附下载
美好医疗(301363)核心观点下游呼吸机客户去库存致业绩承压,后续有望逐步改善。2023年公司实现...
458.95 KB共7页中文简体
1天前83418积分
-
迈瑞医疗 体外诊断引领增长,海外高端突破成效显著 信达证券 2024-04-29(5页) 附下载
迈瑞医疗(300760)事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,2023年实现营业收入349...
444.87 KB共5页中文简体
1天前70818积分